鋁價承壓運行宏觀情緒持續偏強，但隔夜鋁市價格表現偏弱，鋁土礦進口走弱，原料供應趨緊，內蒙古有新增投放，云南枯水限電當地減產約計115萬噸，目前電解鋁運行產能歷史高位，供應有增減因素擾動，目前電解鋁產量依舊保持相對高位，進口利潤刺激海外鋁錠持續流入國內，短期供應依舊偏多看待。目前正值需求淡旺季轉換，金九銀十旺季刺激了消費但改善程度不及預期，鋁市交易所及社會庫存正在持續累積。供需邊際變化節奏改變，短期供應端快速走弱可能性較低，需求進入淡季，在原消費改善程度不佳的前提下，需求支撐乏力，鋁市累庫節奏放緩，價格上下有限，參考波動區間18800-19200。