1、歐洲議會通過碳市場改革法案
碳交易體系（EU ETS）：到2030年必須較2005年水平削減62%的溫室氣體排放，從2026年起逐步削減免費發放的碳排放額度，直到2034年；
碳關稅調整機制（CBAM）：歐洲碳市場采用“排放許可證制度”；
在歐洲議會批準過后，成員國和歐洲理事會確認后法案生效。
2、歐洲碳改革法案覆蓋鋁產品
主要是未鍛造鋁（7601）、鋁材（7603-7608）和鋁制品（7609-7616）。
3、歐洲碳稅/碳關稅計價原理
單噸鋁CO2排放量16.84噸，直接排放量占比約為14%；
二氧化碳免費配額從2026到2034逐步削減為0；
以當前碳排放許可證進行單噸鋁碳稅計價： 2023-2025年成本預計增加666元/噸。
4、再生鋁供需變化：鋁加工企業低碳溢價，電解鋁影響有限
電解鋁中國對歐盟幾乎不出口，7601（未鍛造鋁）占比僅為0.58%，鋁材和鋁制品占比分別為56.58%和42.84%；
碳關稅涉及產品類型從鋁材到鋁制品進一步擴大，對國內鋁加工以及鋁材廠存在更大影響，對電解鋁企業影響有限。
5、核心標的：明泰鋁業、立中集團、鑫鉑股份、南山鋁業、永茂泰
6、風險提示：國際形勢與國際政策變化超預期；需求不及預期；流動性大幅收緊；經濟復蘇力度不及預期
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（責任編輯：王丹 ）