【行情復(fù)盤(pán)】7月4日，滬鋁主力合約AL2308低開(kāi)低走，震蕩偏弱，報(bào)收于17980元/噸，環(huán)比下跌0.77%。長(zhǎng)江有色A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌40元/噸，南通A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌50元/噸，A00鋁錠現(xiàn)貨平均升貼水170元/噸。氧化鋁主力合約AO2311低開(kāi)低走，震蕩偏弱，報(bào)收于2816元/噸，環(huán)比下跌0.35%。氧化鋁現(xiàn)貨安泰科以及百川兩網(wǎng)均價(jià)為2809.5元/噸。

　　【重要資訊】上游方面，上周（6月26日-6月30日））SMM預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，6月山東某鋁廠(chǎng)采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)為4,225元/噸，較上月基準(zhǔn)價(jià)下調(diào)300元/噸。華東地區(qū)陽(yáng)極價(jià)格收?qǐng)?bào)4,225-7,450元/噸，西北地區(qū)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格收?qǐng)?bào)4,675-5,045元/噸。月底山東某鋁廠(chǎng)公布7月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)為4,225元/噸，環(huán)比持穩(wěn)，同比下降40.62%。下游方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2023年6月國(guó)內(nèi)鋁加工行業(yè)綜合PMI指數(shù)環(huán)比上升8.9個(gè)百分點(diǎn)至51.3%，重回榮枯線(xiàn)之上。上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比節(jié)前一周下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)至63.8%，與去年同期相比下滑2.7個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，本周?chē)?guó)內(nèi)鋁加工企業(yè)開(kāi)工率漲跌互現(xiàn)，即將進(jìn)入7月，淡季氛圍籠罩下企業(yè)訂單不容樂(lè)觀，短期開(kāi)工率預(yù)計(jì)下行為主。庫(kù)存方面，根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存相較于6月29日繼續(xù)去庫(kù)1.6萬(wàn)噸，庫(kù)存已降至50.6萬(wàn)噸。

　　【交易策略】從盤(pán)面上看，滬鋁資金呈小幅流出態(tài)勢(shì)，主力空頭減倉(cāng)稍多。國(guó)內(nèi)供給端緊張局面有所好轉(zhuǎn)，各地復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)小幅增加，云南復(fù)產(chǎn)也開(kāi)始逐步展開(kāi)。而成本端氧化鋁價(jià)格以及預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格的下滑也使得鋁價(jià)的成本支撐大幅減弱。但還需繼續(xù)關(guān)注西南地區(qū)水電供應(yīng)情況。需求方面，下游加工企業(yè)周度開(kāi)工率料將環(huán)比下降，未來(lái)臨近淡季恐怕難有明顯改善。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存微幅累庫(kù)，倫鋁庫(kù)存繼續(xù)減少。目前盤(pán)面震蕩整理，建議偏空思路對(duì)待，中長(zhǎng)期依然維持寬幅震蕩走勢(shì)。需關(guān)注供給端擾動(dòng)以及美指走勢(shì)，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。氧化鋁方面，由于云南電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)以及河南礦山復(fù)墾將造成當(dāng)?shù)匮趸X產(chǎn)能減產(chǎn)的消息，氧化鋁盤(pán)面上行，短期來(lái)看氧化鋁價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)，中長(zhǎng)期還要持續(xù)關(guān)注河南地區(qū)的后續(xù)發(fā)展。