【一周集萃-滬鋁】

　　鋁價上方空間有限

　　適宜逢高布空

　　截至6月1日收盤，滬鋁主力2307合約收盤為18,480元/噸, 周環比上漲1.62%，長江有色 A00 鋁錠現貨價格18,560元/噸，周環比上漲2.2%，現貨升水80元/噸。

　　宏觀面：海內外宏觀情緒走緩但仍有壓力。美國債務上限達成協議，美國非農數據表現超市場預期，聯儲6月加息再度搖擺，國內5月制造業PMI位于收縮區間，地產再出利好消息帶動市場情緒，實際政策落地效果仍待驗證，近期宏觀情緒走強。

　　基本面：供應增量預期減弱，需求淡季消費下行。國內電解鋁運行產能小幅修復，貴州、四川部分企業復產，云南進入雨季降水補充不足，高溫干旱延續影響當地復產節奏，冶煉成本持續坍塌，利潤依舊高位，企業生產積極性偏高，鋁水比例高位，鑄錠庫存偏低，國內交易所及社庫持續去庫但去庫速度放緩，需求消費進入淡季，下游加工企業開工率下行，新增補充訂單量下滑。

　　鋁價18500點位之上仍有壓力，宏觀壓力減輕，基本面延續供強需弱，短期價格萬八有支撐，中期仍有下行壓力。

　　風險提示：

　　美國債務上限；高溫干旱；云南豐水；鑄錠庫存；終端消費

　　免責聲明:本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述品種的操作依據，投資者據此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。