【銅】

周四滬銅(69820, -150.00, -0.21%)主力2303合約盤中震蕩走高。夜盤期間，倫銅高位回落，內盤銅價也跟隨外盤低開后震蕩。周四上海電解銅現貨對當月2303合約報于貼水40~貼水0元/噸，均價報于貼水20元/噸，較上一交易日報價上漲20元/噸。

貿易商月底資金回籠壓力已緩解，開始挺價出貨。下游消費回暖，且進口虧損幅度繼續擴大，進口貨源補充有限，消費預期繼續向好，預計現貨貼水有望進一步收窄，并轉向升水。

宏觀方面：美國失業和勞動力成本數據凸顯勞動力市場強韌，助長通脹壓力，促使美聯儲保持加息。早盤三大美股指中僅道指上漲。盤中美聯儲官員博斯蒂克稱仍支持加息25個基點，今夏可能暫停加息，美股轉漲；美債收益率沖高回落。

行業方面：2022年大部分上市礦企生產季度報告已陸續出爐，據統計全球十大礦企2022年銅產量為1195.4萬金屬噸，同比2021年的1226.5萬噸減少2.6%，減量31.1萬金屬噸。年前滯留訂單集中爆發。2月銅線纜開工率超預期回升至71.27%，環比大漲22.70個百分點，同比增長11.52個百分點。

當前海外緊縮預期對市場的影響在邊際放緩。中國需求轉暖在逐步得到驗證。雖然當前銅價在7萬關口受阻回調，但我們繼續看好銅價后期走勢。

操作建議：逢低做多

【鋁】

周四滬鋁(18775, 110.00, 0.59%)窄幅震蕩，主力2304合約漲100元/噸，夜盤滬鋁震蕩。倫鋁回落2400美元/噸，日內收跌48.5美元/噸。

現貨長江均價1830元/噸，漲90元/噸，對當月貼水90元/噸。南儲現貨均價18560元/噸，漲100元/噸，對當月貼水60元/噸。現貨市場接貨增多，成交好轉。

據數據，3月2日全國鋁錠社會庫存124.6萬噸，較上周四增加0.6萬噸；鋁棒社會庫存18.8萬噸，較上周四減少2.9萬噸。

宏觀面，歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行需在3月加息50個基點；必須采取一切必要措施來抑制通貨膨脹，未來可能會繼續加息。數據顯示，歐元區2月CPI同比初值為上升8.5%，預期8.2%，1月終值為8.6%；核心調和CPI同比初值為升5.6%，高于預期。歐元區1月失業率為6.7%，預期6.6%。

美聯儲博斯蒂克表示，傾向于在3月政策會議上繼續加息25個基點，但是還是要觀察更新的經濟數據；如果經濟數據強于預期，就需要調整對未來利率走勢的預期；離物價恢復穩定還有很長的路要走；美聯儲可能在今年夏季中后期暫停加息。

產業消息，印尼啟動耗資178.6億元的水電站建設，一期50萬噸/年電解鋁廠正同步建設中。

美國制造業數據較強，加上美聯儲鷹派發言不斷，美指重新翻紅上漲，鋁價走勢暫時受抑。基本面華南消費有明顯好轉，庫存鋁錠又開始去庫，鋁棒連續第四周去庫，基本面繼續往向好方向前進，鋁價判斷偏好。

操作建議：期貨逢低做多、買入看漲期權