滬鋁上周突破上揚，期價受到國內政策強力支持房地產以及多地放松疫情管控措施，加上宏觀面對美聯儲放緩加息步伐的預期，美元指數走軟，再疊加內外盤鋁庫存持續下降，市場宏觀情緒轉樂觀，鋁價走強，基本面鋁供應端減產和復產并存，消費則進入淡季，市場目前對疫情管控放開可能提振經濟帶動需求有憧憬，鋁價炒作強預期，呈現突破上漲態勢。

基本面

宏觀面，美聯儲主席和聯儲成員大都認可12月放緩加息，雖然上周末出爐的美國11月份非農數據高于預期達到26.3萬人，令市場對美聯儲放緩加息預期復雜化，但美元指數震蕩后仍走跌，提振有色金屬包括鋁價走高。國內金融部門支持地產三支箭改善預期，多地放開疫情管控，優化防疫措施，提振市場信心，鋁價強勢上揚。

基本面上，電解鋁減產和復產并存。云南和河南兌現減產，暫無進一步擴大減產消息。四川、廣西等地鋁廠持續投復產，廣西政策鼓勵鋁企加快復產，上周甘肅白音華二期通電投產，國內供應端有所抬升。需求端，多地運輸效率依然較低，同時冬季降臨，建筑等終端項目有所停產，部分中小型板帶、型材企業因需求不足等原因大舉減產甚至提前放假。大型企業也受經濟低迷、疫情等事件干擾較大，開工率存在一定下滑預期。目前在途鋁錠較多，鋁庫存處于歷史低位水平。3、LME鋁庫存下滑，位于近一個月最低位。12月2日LME鋁庫存下降1225噸至497925噸。上期所滬鋁庫存連降七周，12月2日滬鋁庫存減少1454噸至95477噸，再刷近六年新低。社會庫存方面，12月1日，SMM統計國內電解鋁社會庫存5萬噸，周環比下降1.8萬噸，各倉庫反應到貨量偏少，庫存無增量。

策略

滬鋁主力2301合約穩健上漲，期價再觸新高19365，均線多頭排列，MACD零軸上運行，DIFF線繼續在DEA線上抬頭上行，技術走勢轉強，策略上多頭持有。