9月2日，森鷹窗業(yè)(301227)啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板IPO招股。根據(jù)招股書，公司本次擬公開發(fā)行股份的數(shù)量為2370萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例為25%，全部為新股發(fā)行。

　　深耕鋁包木窗二十年

　　成細(xì)分領(lǐng)域“隱形冠軍”

　　哈爾濱森鷹窗業(yè)股份有限公司創(chuàng)始于1999年，是率先將德系木窗系統(tǒng)及配套技術(shù)工藝引入中國(guó)并提出“鋁包木窗”概念的企業(yè)之一。公司長(zhǎng)期聚焦節(jié)能鋁包木窗產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造與銷售，秉持“極限降耗、極美生活”的企業(yè)使命，推動(dòng)鋁包木窗成為門窗行業(yè)的新趨勢(shì)和國(guó)家建筑節(jié)能政策推薦用窗。

　　20多年來(lái)，公司堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的理念，始終站在技術(shù)革新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最前沿，將引進(jìn)自德國(guó)、奧地利、瑞士、芬蘭、意大利、荷蘭等國(guó)家的設(shè)備與自主研發(fā)產(chǎn)線集成，結(jié)合長(zhǎng)期積累的工藝經(jīng)驗(yàn)和全產(chǎn)業(yè)鏈信息化系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了智能化生產(chǎn)技術(shù)在產(chǎn)品全生命周期的運(yùn)用，是業(yè)內(nèi)少數(shù)具備大規(guī)模、柔性化定制生產(chǎn)能力的企業(yè)之一，并不斷提升在更短周期以更優(yōu)成本交付更高品質(zhì)產(chǎn)品的能力。

　　公司以多年的行業(yè)積淀，樹立了良好的品牌形象及廣泛的行業(yè)影響力。在不斷契合國(guó)家綠色建筑及建筑節(jié)能政策的同時(shí)，公司先后參與了住建部、北京、黑龍江、河北、山東等多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，多項(xiàng)產(chǎn)品通過德國(guó)被動(dòng)式房屋研究所(PHI)認(rèn)證，且先后被認(rèn)定為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)、國(guó)家林業(yè)重點(diǎn)龍頭企業(yè)、中國(guó)馳名商標(biāo)等。

　　憑借成熟的生產(chǎn)工藝、雄厚的技術(shù)實(shí)力、日益完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及質(zhì)量管理優(yōu)勢(shì)，公司業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)。2019~2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.28億元、8.37億元和9.57億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率14.60%；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.76億元、1.27億元和1.28億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率30.12%。

　　經(jīng)中國(guó)建筑金屬結(jié)構(gòu)協(xié)會(huì)鋼木窗委員會(huì)、全國(guó)工商聯(lián)家具裝飾業(yè)商會(huì)認(rèn)定，2017~2019年，公司在鋁包木窗生產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)銷量?jī)身?xiàng)上連續(xù)在國(guó)內(nèi)同類企業(yè)中排名第一。公司同時(shí)擔(dān)任中國(guó)建筑節(jié)能協(xié)會(huì)被動(dòng)式超低能耗綠色建筑創(chuàng)新聯(lián)盟(CPBA)副理事長(zhǎng)單位、中國(guó)建筑節(jié)能協(xié)會(huì)被動(dòng)式建筑專業(yè)委員會(huì)常務(wù)理事單位(PHAChina)。2020年度，公司被黑龍江省工業(yè)和信息化廳評(píng)為“黑龍江省專精特新中小企業(yè)”、“數(shù)字化(智能)示范車間”；2021年1月，公司被黑龍江省工業(yè)和信息化廳確定為第一批“黑龍江省制造業(yè)‘隱形冠軍’企業(yè)”。

　　聚焦萬(wàn)億節(jié)能窗市場(chǎng)

　　助力綠色建筑革命

　　被動(dòng)式超低能耗建筑，顧名思義，是通過保溫隔熱性能和氣密性能更高的圍護(hù)結(jié)構(gòu)、高效的新風(fēng)熱回收技術(shù)，以及對(duì)可再生能源的充分利用，最大程度上減少使用建筑內(nèi)供熱和供暖設(shè)備，追求以更少的能源消耗提供舒適室內(nèi)環(huán)境綠色建筑。

　　被動(dòng)式建筑最早由德國(guó)發(fā)明并推廣。1991年德國(guó)達(dá)姆施達(dá)特市建成世界上第一個(gè)被動(dòng)式房屋。近年來(lái)隨著我國(guó)提出“碳達(dá)峰”、“碳中和”的發(fā)展目標(biāo)，被動(dòng)式建筑在國(guó)內(nèi)的應(yīng)用需求不斷提升。根據(jù)中國(guó)建筑節(jié)能協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)建筑能耗研究報(bào)告(2020)》，2018年全國(guó)建筑全過程能耗占全國(guó)能源消費(fèi)總量比重為46.50%，建筑全過程碳排放占全國(guó)碳排放的比重為51.30%。據(jù)中國(guó)被動(dòng)式超低能耗建筑聯(lián)盟預(yù)測(cè)，按2020年~2050年我國(guó)城鎮(zhèn)化率將從60%提升至85%測(cè)算，到2050年將有超低能耗建筑80億~260億平方米的產(chǎn)業(yè)容量。按照600元~900元/平方米的增量成本，估計(jì)將會(huì)有5萬(wàn)~20萬(wàn)億元的市場(chǎng)總?cè)萘俊?/p>

　　保溫隔熱性能、氣密性能更高的外窗是被動(dòng)式建筑關(guān)鍵之一。根據(jù)德國(guó)商會(huì)德中生態(tài)商務(wù)平臺(tái)(EconetChina)的《目標(biāo)市場(chǎng)分析：中國(guó)建筑和綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)的能源效率》，傳統(tǒng)建筑中，通過門窗流失的能量約占建筑能耗的45%~50%。優(yōu)居研究院報(bào)告顯示，我國(guó)門窗市場(chǎng)規(guī)模已在2021年突破萬(wàn)億，近3年CAGR超10%，其中高端系統(tǒng)門窗市場(chǎng)的CAGR超30%。建筑環(huán)保節(jié)能以及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，消費(fèi)者對(duì)隔音隔熱功能重視度提高帶動(dòng)價(jià)格提升，有望推動(dòng)門窗行業(yè)繼續(xù)增長(zhǎng)。行業(yè)格局目前高度分散，品牌、渠道俱優(yōu)的頭部品牌存在較大整合空間。

　　森鷹窗業(yè)借助鋁材的防水、耐腐性能，木材的保溫、美觀及個(gè)性化屬性，多層中空玻璃的隔熱性能，設(shè)計(jì)出多種高品質(zhì)的節(jié)能鋁包木窗、幕墻及陽(yáng)光房等產(chǎn)品。S86系列節(jié)能鋁包木窗產(chǎn)品是公司銷量排名第一的產(chǎn)品系列，該產(chǎn)品適用于零售終端消費(fèi)者，非常適合中高端樓盤等房地產(chǎn)項(xiàng)目用窗，可提升房屋的居住舒適程度及房產(chǎn)項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　P120系列節(jié)能鋁包木窗是公司的經(jīng)典被動(dòng)窗產(chǎn)品，保溫隔熱能力更強(qiáng)，能夠滿足國(guó)內(nèi)被動(dòng)式超低能耗建筑對(duì)窗的性能要求，這也是中國(guó)第一款經(jīng)過德國(guó)PHI認(rèn)證的被動(dòng)式鋁包木窗，目前已用于辰能溪樹庭院、朗詩(shī)布魯克酒店、日照山水龍庭、吉林建筑大學(xué)實(shí)驗(yàn)樓、青島中德被動(dòng)房住宅小區(qū)等被動(dòng)式項(xiàng)目。

　　2015年公司又推出了國(guó)內(nèi)第一款通過德國(guó)PHI-A級(jí)認(rèn)證的被動(dòng)式幕墻Scw60(Uw≤0.79)。截至2021年末，公司共有21項(xiàng)產(chǎn)品通過德國(guó)PHI認(rèn)定，形成了被動(dòng)式建筑配套產(chǎn)品矩陣，其中獲得A級(jí)認(rèn)證的產(chǎn)品數(shù)量占我國(guó)A級(jí)認(rèn)證外窗的46.67%；公司已累計(jì)向國(guó)內(nèi)100余項(xiàng)被動(dòng)式建筑提供了近30多萬(wàn)平方米的被動(dòng)式建筑配套用窗。2021年度，公司應(yīng)用于被動(dòng)式建筑的產(chǎn)品收入占總營(yíng)收的比重達(dá)16.51%。

　　大規(guī)模柔性定制

　　智慧工廠賦能高端產(chǎn)品

　　門窗個(gè)性化定制正在成為一種時(shí)尚潮流。每個(gè)客戶對(duì)窗戶的風(fēng)格、尺寸、顏色、款式和花色要求各不相同，對(duì)木材、玻璃、五金等材質(zhì)有多元化需求，因此對(duì)企業(yè)的大批量快速供貨能力是一大考驗(yàn)。節(jié)能鋁包木窗在生產(chǎn)過程中更涉及大量獨(dú)特的生產(chǎn)工藝及成熟的加工技術(shù)，對(duì)研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的綜合要求較高，需要通過技術(shù)創(chuàng)新滿足節(jié)能鋁包木窗保溫隔熱、氣密、水密、抗風(fēng)壓及隔音等綜合性能的要求，其他中小企業(yè)想進(jìn)入該行業(yè)需要突破一定的技術(shù)壁壘。

　　森鷹窗業(yè)作為業(yè)內(nèi)少數(shù)擁有大規(guī)模定制生產(chǎn)能力的企業(yè)之一，擁有高度信息化、自動(dòng)化的工廠以及高效的生產(chǎn)管理系統(tǒng)。生產(chǎn)工藝上，公司采取相同部件標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)和定制部件柔性化生產(chǎn)相結(jié)合。生產(chǎn)設(shè)備上，公司從海外引進(jìn)了覆蓋窗體加工、噴涂、中空玻璃深加工、整窗組裝等生產(chǎn)過程各個(gè)環(huán)節(jié)的全套生產(chǎn)設(shè)備，包括德國(guó)威力Conturex226門窗加工中心、意大利Cefla水性漆噴淋線、鋁材焊接加工生產(chǎn)線、芬蘭TamGlass玻璃鋼化爐、奧地利李賽克中空玻璃生產(chǎn)線、美涂鋁材噴涂生產(chǎn)線等，為產(chǎn)品的規(guī)模化生產(chǎn)提供良好的硬件保障。

　　同時(shí)，公司實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)銷鏈接無(wú)縫實(shí)時(shí)電子化、產(chǎn)銷工藝同步化、產(chǎn)品管理電子化等全產(chǎn)業(yè)鏈信息化管理。在向客戶提供產(chǎn)品和服務(wù)的過程中，公司采用產(chǎn)品“身份證”系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)木窗設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)及售后的全程跟蹤。客戶先在經(jīng)銷商店面確定產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案圖，然后通過電子信息傳送到公司，生成產(chǎn)品銷售清單，訂單的審價(jià)、排產(chǎn)、加工、出入庫(kù)及物流等信息均能在電子信息平臺(tái)進(jìn)行查詢顯示。公司依托自身的信息化技術(shù)優(yōu)勢(shì)，不斷提高產(chǎn)業(yè)流程各環(huán)節(jié)自動(dòng)化、智能化水平，提高產(chǎn)品質(zhì)量、縮短生產(chǎn)周期，并節(jié)約人力資源。

　　為滿足節(jié)能鋁包木窗的高質(zhì)量原材料和組件要求，公司還將產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)延伸至上游原材料供應(yīng)階段，針對(duì)性地優(yōu)化研究原材料，追求產(chǎn)品保溫節(jié)能效果最大化。公司目前已成功實(shí)現(xiàn)了從木材、鋁型材到框體結(jié)構(gòu)、從玻璃原片到中空玻璃等關(guān)鍵原材料的自主加工，成功打通了從原材料加工到節(jié)能鋁包木窗產(chǎn)品的完整工藝生產(chǎn)鏈，進(jìn)一步保障了節(jié)能鋁包木窗產(chǎn)品的規(guī)模化生產(chǎn)。2019~2021年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為2240.52萬(wàn)元、2718.34萬(wàn)元、3193.13萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例為3.08%、3.25%、3.34%。截至招股說明書簽署日，公司共擁有88項(xiàng)已獲授權(quán)的專利，其中發(fā)明專利27項(xiàng)，實(shí)用新型專利55項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利6項(xiàng)。

　　募投加碼產(chǎn)能擴(kuò)張

　　行業(yè)發(fā)展“黃金期”到來(lái)

　　公司本次IPO募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將按輕重緩急順序投資于哈爾濱年產(chǎn)15萬(wàn)平方米定制節(jié)能木窗建設(shè)項(xiàng)目、南京年產(chǎn)25萬(wàn)平方米定制節(jié)能木窗項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金三大項(xiàng)目，擬投資金額分別為2.48億元、3.75億元、5000萬(wàn)元。

　　據(jù)公司介紹，節(jié)能窗行業(yè)正在迎來(lái)發(fā)展“黃金期”。一方面，中央和地方各級(jí)政府主管部門先后頒布一系列產(chǎn)業(yè)政策，推動(dòng)建筑節(jié)能和綠色建筑發(fā)展，加之地方性建筑節(jié)能設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格，從而有效促進(jìn)節(jié)能窗產(chǎn)品的市場(chǎng)滲透和普及；另一方面，在國(guó)民消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)持續(xù)深化的背景下，終端消費(fèi)者的消費(fèi)能力和環(huán)保意識(shí)也在不斷增強(qiáng)，樂于追求更優(yōu)的家居體驗(yàn)，對(duì)門窗等家居裝飾在外觀設(shè)計(jì)、節(jié)能環(huán)保等方面提出了更高要求，驅(qū)動(dòng)高品質(zhì)定制節(jié)能窗產(chǎn)品的市場(chǎng)需求不斷釋放。

　　截至目前，我國(guó)節(jié)能鋁包木窗在各類型節(jié)能窗中的市場(chǎng)份額仍然較低，和發(fā)展起步較早的歐美國(guó)家間存在較大差距。但與塑鋼和鋁合金等其他材質(zhì)的節(jié)能窗產(chǎn)品相比，節(jié)能鋁包木窗在高檔美觀和高效環(huán)保等方面具備優(yōu)勢(shì)，其市場(chǎng)覆蓋范圍正逐漸從別墅和高檔房產(chǎn)向普通房產(chǎn)延伸，具備廣闊的需求潛力和市場(chǎng)空間。本次募投項(xiàng)目將實(shí)現(xiàn)公司高品質(zhì)定制節(jié)能鋁包木窗的擴(kuò)大生產(chǎn)，大幅增加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的市場(chǎng)供給，從而進(jìn)一步滿足下游用戶的市場(chǎng)需求，提升廣大住戶的住房體驗(yàn)，助力實(shí)現(xiàn)生態(tài)宜居的家居生活目標(biāo)。

　　經(jīng)本次募資后，公司將通過新建定制節(jié)能鋁包木窗生產(chǎn)車間和研發(fā)展示中心、引進(jìn)性能先進(jìn)的生產(chǎn)及研發(fā)設(shè)備、擴(kuò)充員工團(tuán)隊(duì)規(guī)模、針對(duì)高強(qiáng)度復(fù)合型門窗框體材料等課題開展前瞻性技術(shù)研發(fā)等有效手段，完善公司在南方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的生產(chǎn)基地布局，提升公司研發(fā)創(chuàng)新水平，實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)節(jié)能鋁包木窗的規(guī)模化擴(kuò)產(chǎn)，并持續(xù)推動(dòng)技術(shù)和產(chǎn)品的更新迭代。總體而言，本次募投項(xiàng)目是公司實(shí)現(xiàn)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的重要一環(huán)，將有力推動(dòng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的縱深發(fā)展，有助于公司穩(wěn)固發(fā)展根基，提高產(chǎn)品生產(chǎn)和訂單交付能力，進(jìn)一步改善產(chǎn)品性能，滿足客戶對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量和交付效率的要求，從而擴(kuò)大公司定制節(jié)能鋁包木窗產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，在大幅提升公司收入規(guī)模和盈利能力的同時(shí)，亦將樹立良好的品牌形象。