從盤面上看，滬鋁資金呈大幅流入態勢，主力空頭減倉較多。供給端電解鋁產能復產已近尾聲，整體繼續呈現寬松局面，但鑄錠比例的下降始終制約鋁錠入庫水平。需求方面，下游加工企業周度開工率環比小幅上升，但里旺季預期還相距較遠。庫存方面，國內社會庫存小幅累庫，倫鋁庫存有所減少。盤面延續高位震蕩的態勢，操作上建議暫時觀望為主。主力合約上方壓力位20000，下方支撐位18500。氧化鋁方面，此前河南的鋁土礦減產以及西南地區下游電解鋁復產的利多因素已經基本消化完畢，在現貨依然溫和上漲的支撐下，氧化鋁回調深度有限，建議空單適量減倉，注意持倉風險。中長期依然受制于供大于求的基本面現狀，基本面依然整體偏空。