研報正文

美國通脹數據及美聯儲會議紀要即將發布，市場預期通脹繼續放緩，增加美聯儲年內降息預期，但數據發布前市場情緒表現謹慎。國內需求仍偏弱，促銷費穩增長政策仍有發力空間。

銅基本面來看，銅價反彈抑制下游消費熱情，但低價采購意愿仍較積極，銅價下方仍有支撐。電解鋁方面，供應端增速較緩慢，消費處于恢復階段，庫存維持下降趨勢，給予鋁價較強支撐。

【銅】

今日（4月12日）銅價小幅沖高回落，滬鋁(18725, 235.00, 1.27%)小幅震蕩下移。截至4月12日收盤，滬銅(70050, 900.00, 1.30%)主力CU2305合約收報68860元/噸，跌20元/噸，跌幅0.03%。國際銅主力BC2306合約收報61080元/噸，跌80元/噸，跌幅0.13%。滬鋁主力AL2305合約收報18415元/噸，跌70元/噸，跌幅0.38%。

備受關注的美國通脹數據將于日內稍晚出爐，該數據將為美聯儲加息路徑提供線索。據表示，“美聯儲主席鮑威爾曾多次表示，他希望看到潛在通脹的下降趨勢，但數據還沒有顯現這種情況。這就是為什么今晚如此重要”。

據調查顯示，分析師預測美國3月整體通脹同比增長5.2%，可能會增加年內降息預期，核心通脹率則可能上升至5.6%。另外今晚還將公布美聯儲3月會議紀要。美聯儲3月份會議刪除了持續加息可能合適的措辭，會議紀要也可能會偏向鴿派。

紐約聯儲主席周二表示，美聯儲只再提高一次指標利率，而且是以25個基點為增幅的前景是一個有用的起點，但聯儲的政策路徑將取決于未來數據。雖然紐約聯儲主席重申將進一步加息，但芝加哥聯儲主席稱需對加息持謹慎態度，費城聯儲主席表示他覺得美聯儲可能很快就會結束加息。

今日銅現貨市場方面，據資訊，日內期銅重回69000元/噸上方，下游買興收斂，疊加隔月BACK月差收窄，貿易商低價出貨意愿較低，大部分貿易商伴隨挺價情緒。4月12日，1#電解銅現貨對當月2304合約報于升水20~升水50元/噸，均價報于升水35元/噸，較上一交易日上漲25元/噸。

【鋁】

鋁現貨市場方面，今日（4月12日）鋁價下行，華東地區貿易商之間流轉活躍，下游仍以剛需拿貨為主，整體成交一般。鞏義地區市場交投謹慎，成交整體表現一般。4月12日，華東現貨較2304合約貼水20元/噸，與上一交易日相比持平。早間無錫地區現貨以SMMA00鋁錠均價左右成交。鞏義地區今日現貨較SMMA00鋁價貼水60元/噸左右。而華南現貨早盤在貿易商和下游逢低買入推動下，現貨升水走擴，整體成交積極。

整體來看，美國通脹數據及美聯儲會議紀要即將發布，市場預期通脹繼續放緩，增加美聯儲年內降息預期，但數據發布前市場情緒表現謹慎。國內需求仍偏弱，促銷費穩增長政策仍有發力空間。銅基本面來看，銅價反彈抑制下游消費熱情，但低價采購意愿仍較積極，銅價下方仍有支撐。電解鋁方面，供應端增速較緩慢，消費處于恢復階段，庫存維持下降趨勢，給予鋁價較強支撐。