1. 宏觀面：（1）美國 1 月耐用品訂單環(huán)比初 值-4.5%，低于市場預(yù)期-4%，創(chuàng) 2020 年 4 月以來最大降 幅，前值由 5.6%下修為 5.1%；不包括運(yùn)輸?shù)暮诵哪陀闷酚?單環(huán)比初值增長 0.7%，高于預(yù)期的上漲 0.1%，也是自 2022 年 3 月以來的最大漲幅，前值下修為-0.4%；

（2）美國 1 月成 屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比上升 8.1%，遠(yuǎn)超預(yù)期的漲幅 1%，創(chuàng) 2020 年 6 月以來最大升幅，去年 12 月增速由 2.5%下修至 1.1%；（3）LME 發(fā)布 23/034 號公告， 要求立即暫停任何新的俄羅斯原鋁、銅、鉛、鎳或鋁合金的 LME 注冊倉單，該規(guī)定適用于存儲在美國的 LME 上市倉庫。 當(dāng)前美國倉庫中幾乎沒有俄羅斯金屬，因此預(yù)計影響有限， 而在美國以外的地區(qū)，交貨規(guī)則沒有任何變化。

滬鋁技術(shù)面：區(qū)間橫盤震蕩，上方壓力位19500，下方支撐位18000，短線回踩支撐位附近偏多思路。

2. 邏輯觀點(diǎn)：美國 2月份耐用品訂單超預(yù)期下滑，緩解市場對美聯(lián)儲 激進(jìn)加息擔(dān)憂，美元指數(shù)短線反彈回，有色板塊集體盤整回落。另一方面，核 心耐用品訂單環(huán)比仍大幅走高，且 2月份成屋銷售指數(shù)大幅好轉(zhuǎn)，美國經(jīng)濟(jì)仍有較強(qiáng)韌性，預(yù)計美聯(lián)儲維持激進(jìn)加息概率仍較大，美 元指數(shù)仍有上行空間，對有色板塊間接利空。

基本面方面，云南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)落 地，影響產(chǎn)能約 70 萬噸，影響產(chǎn)量 15 萬噸左右，電解鋁供應(yīng)擾動 仍持續(xù)存在。另一方面，川貴地區(qū)電解鋁產(chǎn)量緩慢爬坡，國內(nèi)電解 鋁產(chǎn)能增產(chǎn)與減產(chǎn)并行。由于國內(nèi)下游復(fù)蘇仍較緩慢，現(xiàn)貨庫存維 持季節(jié)性累庫趨勢，但累庫速度明顯放緩。整體來看，近期電解鋁 基本面并無明顯矛盾，而宏觀面施壓有色板塊，鋁價承壓下行，但 隨著近期鋁價持續(xù)下挫，成本支撐逐步顯現(xiàn)，鋁價橫盤震蕩短線偏弱走勢。