雖然上半年鋁價先漲后跌，但價格重心上移讓以中國鋁業(yè)（SH601600，股價4.61元，市值789.92億元）為代表的鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)交出了不錯的半年業(yè)績表現(xiàn)。

今日（8月23日）盤后，中國鋁業(yè)發(fā)布的2022年半年度業(yè)績報告顯示，2022年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1454.03億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤39.89億元，同比增長28.93%。

在營收、業(yè)績向上的基礎(chǔ)上，中國鋁業(yè)上半年實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額149.96億元。來自中國鋁業(yè)母公司中國鋁業(yè)集團(tuán)有限公司方面的信息顯示，該現(xiàn)金流表現(xiàn)創(chuàng)歷史同期最好水平。

在業(yè)務(wù)回顧中，中國鋁業(yè)提到，2022年上半年，公司著力提升價值創(chuàng)造能力，深化全要素對標(biāo)，強化提質(zhì)增效，加快轉(zhuǎn)型升級，搶抓市場機遇，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效。

作為中國有色金屬行業(yè)的龍頭企業(yè)，中國鋁業(yè)主要涉及氧化鋁、原鋁、貿(mào)易、能源等四大板塊，但其行業(yè)地位的確立主要依賴位居全球鋁行業(yè)前列的綜合實力。

在這種業(yè)務(wù)框架中，鋁價的走勢也成為決定企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。中國鋁業(yè)在半年報中提到，2022年上半年，在俄烏戰(zhàn)爭、歐洲能源危機、美聯(lián)儲加息以及疫情等事件影響下，鋁價表現(xiàn)為先漲后跌，運行重心有所上移。

值得注意的是，鋁價重心的上移，也讓產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在上半年普遍交出不錯的業(yè)績表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，在中國鋁業(yè)公布上半年業(yè)績之前，截至8月22日，鋁產(chǎn)業(yè)鏈已有10家上市公司發(fā)布2022年半年報，其中8家上半年歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，受下游需求疲弱等因素影響，電解鋁價格今年3月以來開始震蕩下行，直至7月中旬開始震蕩上行。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月22日，電解鋁價格較前一日上漲160元/噸，均價報18580元/噸。

中信證券研報表示，7月中旬以來，國內(nèi)電解鋁價格反彈接近10%，帶動電解鋁企業(yè)盈利改善。海外能源危機、國內(nèi)鋁廠突發(fā)減產(chǎn)、電力供應(yīng)緊張等因素導(dǎo)致電解鋁供應(yīng)增速明顯下降。雖然需求現(xiàn)階段處于淡季，但在汽車、光伏、電網(wǎng)等領(lǐng)域消費持續(xù)改善拉動下，電解鋁行業(yè)供強需弱的局面有望得到改善，電解鋁價格中樞有望抬升。

來自愛擇咨詢鋁產(chǎn)業(yè)研究信息顯示，在限電背景下，截至上周四川省電解鋁（累計建成產(chǎn)能107萬噸，限電之前運行產(chǎn)能可以達(dá)到100萬噸）運行產(chǎn)能僅剩27萬噸，較此前累計減產(chǎn)量達(dá)到73萬噸。

愛擇咨詢稱，由于目前高溫天氣持續(xù)，且降雨量沒有改善，現(xiàn)企業(yè)暫無復(fù)產(chǎn)計劃。由于當(dāng)前四川水庫水電站蓄水不足，蓄水保供壓力較大，目前也不具備蓄水條件，所以迎峰度冬仍然是考驗，電解鋁短期復(fù)產(chǎn)可能性不大。

受電力因素影響，近期電解鋁行業(yè)供應(yīng)端擾動較大，市場對后續(xù)供應(yīng)端的擔(dān)憂情緒加重。上海有色網(wǎng)預(yù)計，8月國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能環(huán)比減少27萬噸至4113萬噸，8月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量下降至347萬噸。考慮到未來甘肅、廣西等地的復(fù)產(chǎn)，以及甘肅、內(nèi)蒙古等地的新增產(chǎn)能，預(yù)計到年底國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能勉強達(dá)到4200萬噸。