本周鋁價震蕩偏強，滬鋁漲幅2.36%，倫鋁漲幅1.9%；周內鋁價波動仍圍繞供需基本面運行，受高溫限電以及海外減產影響，目前價格重心已回升至近月來高位，區間值為1.85-1.89萬內；不過近日隨著杰克遜霍爾央行年會的召開，宏觀面極有可能再度回歸價格主導地位，本輪年會主題“重新評估經濟和政策約束”并未明確貨幣政策轉變觀點，在討論未進行前，我們仍難以揣測各國官員包括鮑威爾將會釋放何等言論，但可以確定的是討論重心仍將圍繞“遏制高通脹”以及“推動經濟復蘇”來進行。

綜合而言，國內供需面回歸平靜下的鋁市看似波動性已逐步減弱，但我們仍需警惕宏觀經濟政策指引對價格帶來的影響，建議持續關注夜間杰克遜霍爾央行年會，貨商在庫存較多情況下可適當降庫減弱風險性；料下周現貨鋁或延續高位震蕩，區間值參考1.82-1.92萬內。

電解鋁市場

華東地區：四川首次啟動最高級別的應急響應，本周四川電解鋁企業全部停產，加上海德魯公司Sunndal鋁冶煉廠及美鋁旗下Mosjen鋁廠員工罷工，供應端擾動下，本周鋁價表現上行，現貨價格再度逼近1.9萬關口；截止周五，華東現貨鋁價格在18840-18880元/噸，環比上周五上漲440元/噸；據了解，目前下游企業訂單改善不明顯，剛需補庫為主；浙江、安徽等部分地區因限電影響市場需求，整體市場成交依舊不溫不火。

表2：本周南海鋁錠價格情況

華南地區：截止周五，佛山南海鋁錠帶票價格在18910-19010元/噸之間，環比上周五漲390元/噸，華東、華南鋁錠價差縮小至100元/噸；價格止跌回升，華南市場活躍度較上周略有提升，加上四川、重慶等地因限電影響電解鋁庫存，流入部分華南鋁錠，本周佛山市場電解鋁庫存出現下降，市場成交好于上周。

廢鋁市場

本周廢鋁價格止跌回升，華南地區漲幅多在200-300元/噸，目前當地6063舊料15100附近，鋁線16500附近，機鋁主流14200附近；其他地區漲幅多在200-400元，目前華東市場鋁合金噴涂舊料主流14600附近，機鋁14400附近，易拉罐12800附近，鋁線16700附近，均較上周出現上漲。成品方面，本周鋁合金錠價格上調300元，目前華東ADC12主流價格18800附近。

市場成交方面，目前市場缺貨較為嚴重，流通貨源少，持貨商挺價惜售，廢鋁價格堅挺，部分廠家出現抬價收貨現象，近期生鋁價格有所上調，廠家補庫不暢，原材料庫存普遍不高。另外據了解，周初，重慶地區受到限電影響，再生鋁冶煉企業多數已進行全面停爐措施，包括發琳、劍濤等企業，持續時間約在一周左右。江浙部分地區因電力供應緊張，再生鋁廠亦出現錯峰生產，剛需采購廢鋁為主。

下周行情預測：再生鋁下游市場需求并未明顯改善，短線基本面而言或對滬鋁推升動能不足，但考慮宏觀方面對國內價格指引同樣將加劇，建議持貨商在庫存過高情況下可適當降庫止盈，料下周廢鋁漲幅或有適當放緩。

三、期貨市場分析

本周倫鋁呈低位反彈走勢，總體在2392-2452美元間震蕩為主。周初美元沖高，對外盤金屬形成壓制，倫鋁也表現低迷，當日震蕩偏弱，但隨著美元高位回落，海外鋁廠一度罷工，且歐洲有鋁廠或有減產的行為，倫鋁止跌，低位反彈，且美經濟數據疲軟致使美聯儲加息預期降溫，倫鋁繼續沖高，在站上5日均線上方后走勢繼續偏好，本周累計漲幅超1%。

在海德魯鋁廠罷工的結束后，市場對海外供應緊缺的擔憂情緒已有所緩和，但實際而言，目前歐洲市場因能源高漲導致的頻繁減產問題依舊在持續，海外市場供應仍處偏緊階段；且本周倫鋁跟漲幅度有限，建議繼續關注近日全球央行年會，若釋放處相對寬松貨幣政策言論，倫鋁或存有繼續上行動能，可關注區間2400-2500美元內震蕩。

本周滬鋁呈低位反彈走勢，整體走勢相比于外盤略好，因多地區高溫天氣持續，多地區限電持續，鋁供應擔憂持續，滬鋁低位反彈，且隨著國外海德魯Sunndalf鋁廠罷工事件爆發，隨后歐洲大型鋁軋制公司Speira因為能源危機再起，考慮將其德國鋁冶煉廠減產50%，利好消息持續，滬鋁在突破1.85萬后繼續沖高，且周內盤面一度站上1.9萬上方，但此處壓力較大，且海德魯罷工事件結束，供應擔憂有所緩解，短期供應端利好消化殆盡下或對價格政策力度有限；不過今日夜間杰克遜霍爾央行年會釋放何等貨幣政策信號仍對價格趨勢指引存有較大不確定性，考慮鮑維爾日前對控制通脹存有較樂觀態度，預計下周滬鋁或將保持高位運行，參考震蕩區間為1.82-1.92萬。

四、本周總結及下周行情走勢預測

本周倫鋁在2392-2452美元間震蕩為主。歐洲市場因能源高漲導致的頻繁減產問題依舊在持續，海外市場供應仍處偏緊階段；且本周倫鋁跟漲幅度有限，建議繼續關注近日全球央行年會，若釋放處相對寬松貨幣政策言論，倫鋁或存有繼續上行動能，可關注區間2400-2500美元內震蕩。

本周滬鋁呈低位反彈走勢，限產、罷工等供應端擾動下，滬鋁一度站上1.9萬上方，但此處壓力較大，隨后回落；短期供應端利好消化殆盡下或對價格政策力度有限；考慮鮑維爾日前對控制通脹存有較樂觀態度，預計下周滬鋁或將保持高位運行，參考震蕩區間為1.82-1.92萬。

截止周五，華東現貨鋁價格在18840-18880元/噸，環比上周五上漲440元/噸；浙江、安徽等部分地區因限電影響市場需求，整體市場成交依舊不溫不火。料下周現貨鋁或仍將延續高位震蕩，區間值1.82-1.92萬。